На 28 май акциите на Zhipu AI достигнаха връх в рамките на деня, оценявайки базирания в Пекин стартъп на приблизително 700 милиарда хонконгски долара (около $90 милиарда), преди да настъпи рязка корекция. За компания, която отчете само 700 милиона RMB ($96 милиона) приходи през 2025 г. и загуби, надхвърлящи 4,6 милиарда RMB, подразбиращото се съотношение цена/продажби от над 750x повдига очевиден въпрос: каква точно е пазарната цена?
Отговорът все повече е оцеляването.
Zhipu AI си спечели прякора “Китайската антропия” — не само заради техническите си амбиции, но защото инвеститорите залагат, че ще бъде един от последните независими разработчици на магистърска степен по обучение, стоящи в разтърсване, което вече е поискало по-малки играчи. Компанията едновременно преследва вторично листване на STAR Market в Шанхай, като се стреми да събере до 15 милиарда RMB.
По числата. Водещият модел на Zhipu, GLM-5.1, се нарежда на пето място в световен мащаб в класацията на Artificial Analysis (първи сред китайските модели). В бенчмарка за дълги хоризонти на METR, GLM-5.1 е един от само двата модела в световен мащаб — заедно с o-серията на OpenAI — за постигане на осемчасов хоризонт на автономна работа. На пейката Wild Claw, GLM-5 е на трето място в световен мащаб, единственият китайски модел в челната тройка. И в класацията на Artificial Analysis Coding Agent, GLM-5.1 е най-високо класираният модел с отворен код в света.
Тези показатели се превърнаха в реално сцепление. Zhipu поведе всички независими китайски LLM разработчици по приходи за 2024 г. Девет от най-големите интернет компании в Китай вграждат GLM модели дълбоко в своите продукти. Платформата е регистрирала над 4 милиона разработчици, с повече от 242 000 плащащи абонати на своя GLM кодиращ план. Обемът на разговорите с токени нарасна 15 пъти само за шест месеца — и когато Zhipu повиши цените на API с 83% през Q1 на 2026 г., обемът на разговорите всъщност се увеличи с 400%.
Подкрепената от държавата теза. Отделен от лабораторията на Knowledge Engineering Group (KEG) на университета Цинхуа, Zhipu е получил над 3 милиарда RMB от държавен капитал. Нейният дял от приходите от облак MaaS (модел като услуга) е скочил от 0,4% на 26,3% от общите приходи, сигнализирайки за преминаване към корпоративен клас повтарящи се приходи.
Дали оценката е рационална зависи от тезата за Китай, която подкрепяте. Ако GLM-5.1 наистина стесни разликата с граничните западни модели – и ако китайският корпоративни AI пазар се консолидира около двама или трима победители – сегашното множество на Zhipu може да изглежда далновидно. Ако не, корекцията на 28 май може да е само началото.
Source link
Like this:
Like Loading…
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта