Като политически натиск върху Федерален резерв на САЩ се засилва във Вашингтон, отзвукът се вълнува по целия свят. Грегъри Питърс, съглавен инвестиционен директор на PGIM, отбеляза, че оказването на политически натиск върху Фед е „автогол“ – самопричинен шок, който подкопава доверието и е малко вероятно да доведе до по-ниски разходи за заеми за САЩ.
Тази преоценка – белязана от тихи сделки „продай Америка“ – започва да излиза на повърхността.
Щетите се простират далеч отвъд Вашингтон. Това създава дългосрочни рискове за траекториите на инфлацията и може да тласне световната финансова система към по-голяма фрагментация и неефективност, оставяйки нововъзникващите пазари и развиващите се икономики в Азия, Латинска Америка и Африка най-изложени. Разбира се, тези последствия произтичат от множество фактори, но съмненията относно независимостта на Фед несъмнено са един от ключовите двигатели.
Най-показателният сигнал за тази преоценка се вижда в поведението на официалните резерви. Централните банки и глобалните инвеститори увеличиха експозицията си към традиционните сигурни убежища, с злато се очертава като основен бенефициент. До третото тримесечие на 2025 г. златото представляваше близо 30 процента от глобалните официални резерви. Като вторият по големина резервен актив в света, предимството му в дял пред еврото се разшири.
И все пак подновеното натрупване на злато носи и макроикономически компромиси. За разлика от резервните валути, златото не осигурява предпазни механизми за ликвидност и не поддържа механизми за финансиране от ерата на кризата. Когато повече глобални спестявания се вливат в нерентабилни активи, международната финансова система става по-малко гъвкава към шокове с течение на времето. Широко разпространеното бягство към безопасността може да подкопае ефективността на разпределението на капитала и да отслаби устойчивостта на световната финансова система.
Тези ефекти оказват тежко влияние върху нововъзникващите пазари. Ограничени от плитките финансови пазари и по-ниските дялове на златото в официалните резерви, нововъзникващите пазари претърпяха двойна промяна към златото за частните инвеститори и централните банки.
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта